萬(wàn)達(dá)院線3月8日晚間發(fā)布了資產(chǎn)重組公告，公告明確了籌劃的重大事項(xiàng)為擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視類(lèi)資產(chǎn)，涉及重大資產(chǎn)重組，公司將繼續(xù)停牌。

市場(chǎng)猜測(cè)，萬(wàn)達(dá)院線擬購(gòu)買(mǎi)的影視類(lèi)資產(chǎn)很有可能就是估值350億元的萬(wàn)達(dá)影業(yè)。屆此，萬(wàn)達(dá)影業(yè)IPO路線圖逐漸清晰。

有分析人士指出，從目前A股市場(chǎng)的情形來(lái)看，影視類(lèi)資產(chǎn)往往會(huì)受熱捧，會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的身價(jià)。萬(wàn)達(dá)院線如果能夠順利收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視類(lèi)資產(chǎn)，市值有可能達(dá)到1500億元。

數(shù)據(jù)顯示，400億元票房中，國(guó)產(chǎn)影片票房收入為237.2億元，占比為59.2%。

在總票房前十名的影片中，國(guó)產(chǎn)片有6部。

國(guó)產(chǎn)影片票房前十名累計(jì)總票房近113億元，占到了全部國(guó)產(chǎn)影片票房的近5成。

萬(wàn)達(dá)院線擬收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視

“萬(wàn)達(dá)院線本身院線業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)跟影視經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不一樣，院線更偏向重資產(chǎn)，影視更多拼創(chuàng)意，有更強(qiáng)的不確定性，很多影視公司都存在大小年的表現(xiàn)。這也是萬(wàn)達(dá)并入萬(wàn)達(dá)院線的考慮因素，二者結(jié)合在一起，可以使得整個(gè)影視業(yè)務(wù)更穩(wěn)健。”

全產(chǎn)業(yè)鏈漸顯

對(duì)于萬(wàn)達(dá)影視的上市方式，有分析認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)影視不會(huì)在國(guó)外上市，因?yàn)閲?guó)外的市盈率比較低，沒(méi)有國(guó)內(nèi)的“文化概念股”這么火熱，并不符合萬(wàn)達(dá)影視的戰(zhàn)略發(fā)展。

有評(píng)論稱，王健林一直覬覦的都是國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)目前已上市資產(chǎn)包括A股的萬(wàn)達(dá)院線和h股的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)。而王健林最初的打算就是將萬(wàn)達(dá)商業(yè)推向A股市場(chǎng)，但迫于國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控，上市閘門(mén)關(guān)閉，無(wú)奈選擇先在H股上市。此后萬(wàn)達(dá)商業(yè)又一度想要回到A股。

自2月24日起就因“籌劃收購(gòu)事項(xiàng)”停牌的萬(wàn)達(dá)院線3月8日發(fā)布停牌公告稱公司本次籌劃的重大事項(xiàng)為擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視類(lèi)資產(chǎn)，涉及重大資產(chǎn)重組，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自3月9日開(kāi)市起繼續(xù)停牌。

從公告中“購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視類(lèi)資產(chǎn)”的措辭可以看出，萬(wàn)達(dá)影視或許真的要并入萬(wàn)達(dá)院線來(lái)實(shí)現(xiàn)上市。

對(duì)此，易觀智庫(kù)互動(dòng)娛樂(lè)(300043)研究中心高級(jí)分析師黃國(guó)鋒在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的情形來(lái)看，IPO排隊(duì)的企業(yè)眾多，而且注冊(cè)制的時(shí)間表遲遲沒(méi)有出來(lái)，單獨(dú)IPO效率較低，而且會(huì)受制于市盈率的限制，因此萬(wàn)達(dá)影視并入萬(wàn)達(dá)院線不失為一個(gè)最有效的資本出口。

樂(lè)正傳媒研發(fā)與咨詢總監(jiān)彭侃告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，萬(wàn)達(dá)院線總體經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)，對(duì)萬(wàn)達(dá)而言，將影視板塊業(yè)務(wù)并入同一個(gè)上市公司，更容易規(guī)?；?，收入可能立馬全國(guó)第一，有更大品牌價(jià)值。獨(dú)立上市的話需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)流程。

“萬(wàn)達(dá)院線本身院線業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)跟影視經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不一樣，院線更偏向重資產(chǎn)，影視更多拼創(chuàng)意，有更強(qiáng)的不確定性，很多影視公司都存在大小年的表現(xiàn)。這也是萬(wàn)達(dá)并入萬(wàn)達(dá)院線的考慮因素，二者結(jié)合在一起，可以使得整個(gè)影視業(yè)務(wù)更穩(wěn)健。”彭侃進(jìn)一步說(shuō)道。

值得一提的是，今年春節(jié)期間，一份《萬(wàn)達(dá)影業(yè)融資推介書(shū)》在投資圈傳閱。

上述融資推介書(shū)顯示，萬(wàn)達(dá)影業(yè)此輪募集總資金100億元，投資人的出資方式為受讓萬(wàn)達(dá)影視老股及增資萬(wàn)達(dá)青島，預(yù)計(jì)萬(wàn)達(dá)影視私募估值350億元。

受訪專(zhuān)家告訴記者，100億募資無(wú)疑會(huì)大大降低萬(wàn)達(dá)影視的成本，也為萬(wàn)達(dá)影視并入萬(wàn)達(dá)院線提供了保障。

據(jù)了解，這次100億募資，參與者不僅有泛?？毓?000046)，還包括百度、騰訊、弘毅資本、普思資本等。

“大部分股權(quán)都已經(jīng)被王健林的朋友們提前鎖定了?！倍辔煌顿Y人表示，放給其他投資者的認(rèn)購(gòu)份額很少，而且很快被搶購(gòu)一空。

3月5日，泛海控股對(duì)外投資公告稱，擬通過(guò)老股東受讓和增資兩種方式，共出資25億元，投資萬(wàn)達(dá)影業(yè)的兩個(gè)實(shí)體——萬(wàn)達(dá)影視及青島萬(wàn)達(dá)影視。泛?？毓煞矫娉兄Z，將積極配合萬(wàn)達(dá)影視、青島萬(wàn)達(dá)影視的上市工作。還同意在兩標(biāo)的公司上市前，不將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給任何第三方。

3月22日，泛?？毓晒煞萦邢薰景l(fā)布對(duì)外投資進(jìn)展公告稱，此前公司擬以10.58億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視6.61%股權(quán)，及對(duì)青島萬(wàn)達(dá)影視進(jìn)行14.42億元增資收購(gòu)其7.59%股權(quán)事項(xiàng)，截至2016年3月15日，公司已按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和增資協(xié)議的約定，完成了全部投資價(jià)款的支付。

萬(wàn)達(dá)影業(yè)稱，規(guī)模大、成長(zhǎng)性好、全產(chǎn)業(yè)鏈、全球布局等均是投資亮點(diǎn)。萬(wàn)達(dá)影業(yè)旗下的青島影視基地、萬(wàn)達(dá)影業(yè)、五洲發(fā)行、萬(wàn)達(dá)院線，各個(gè)環(huán)節(jié)都是中國(guó)行業(yè)龍頭。公司業(yè)務(wù)遍及全球，是全世界唯一一家擁有全球發(fā)行及放映渠道的企業(yè)。

據(jù)市場(chǎng)測(cè)算，如果萬(wàn)達(dá)院線順利收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視類(lèi)資產(chǎn)，這家公司的市值很有可能達(dá)到1500億元。

據(jù)報(bào)道，萬(wàn)達(dá)影視和青島萬(wàn)達(dá)影視的估值分別為160.06億元、189.99億元，據(jù)此，萬(wàn)達(dá)影業(yè)估值合計(jì)350.05億元，而其他同類(lèi)型上市公司的市值都低于這個(gè)合計(jì)估值，如光線傳媒(300251)市值279億元，華誼兄弟(300027)市值323億元。

推介書(shū)中對(duì)其估值的解釋是：中國(guó)影視行業(yè)絕對(duì)龍頭與好萊塢著名電影公司結(jié)合，在萬(wàn)達(dá)的生態(tài)系統(tǒng)中將獲得巨大協(xié)同效應(yīng)，未來(lái)成長(zhǎng)性高，盈利性可以預(yù)期。

事實(shí)上，從2014年開(kāi)始，萬(wàn)達(dá)院線就開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，大肆并購(gòu)以提高市場(chǎng)份額。在這種模式下，市場(chǎng)一度對(duì)萬(wàn)達(dá)院線給出了近千億元的估值。

1月12日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)35億美元并購(gòu)傳奇影業(yè)，成為中國(guó)企業(yè)在海外的最大一樁文化并購(gòu)案?！厄饌b》《盜夢(mèng)空間》《哥斯拉》等知名電影的IP版權(quán)收歸萬(wàn)達(dá)名下，今年即將上映的《魔獸世界》《環(huán)太平洋(601099)》市場(chǎng)表現(xiàn)也被看好。

海外影院布局方面，萬(wàn)達(dá)也從未停止過(guò)擴(kuò)張規(guī)模的腳步：2012年，26億美元收購(gòu)美國(guó)第二大院線AMC；2015年6月，22.46億元收購(gòu)澳洲第二大院線Hoyts；2016年3月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的美國(guó)AMC斥資11億美元收購(gòu)卡麥克院線，成為全球最大的電影連鎖院線。目前，萬(wàn)達(dá)在全球擁有800多家影院，11400多塊銀幕。

其中，新近入手的卡麥克院線在北美擁有約2954塊屏幕，加上AMC在美國(guó)擁有348家電影院，5425塊屏幕，遠(yuǎn)超美國(guó)第一大院線運(yùn)營(yíng)商君豪娛樂(lè)擁有的影院及銀幕數(shù)，成為新任北美市場(chǎng)第一大院線運(yùn)營(yíng)商，而經(jīng)過(guò)此次對(duì)卡麥克的收購(gòu)，萬(wàn)達(dá)已成為美國(guó)最大院線經(jīng)營(yíng)者。

值得一提的是，另有消息透露萬(wàn)達(dá)將收購(gòu)派拉蒙。

王健林此前宣稱其目標(biāo)是，2020年占據(jù)全球影院市場(chǎng)份額20%，萬(wàn)達(dá)院線正在逼近該目標(biāo)。

市值或達(dá)1500億元

黃國(guó)鋒對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，將萬(wàn)達(dá)影視并入萬(wàn)達(dá)院線，有助于打通影視板塊各類(lèi)資源的協(xié)同配置，對(duì)打造全產(chǎn)業(yè)鏈提供便利。

萬(wàn)達(dá)影業(yè)的融資推介書(shū)稱，作為萬(wàn)達(dá)電影行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)，萬(wàn)達(dá)影業(yè)與萬(wàn)達(dá)旗下相關(guān)板塊共同構(gòu)筑了“策劃-投拍-宣發(fā)-放映-影迷”生態(tài)系統(tǒng)。時(shí)光網(wǎng)、五洲發(fā)行與萬(wàn)達(dá)院線將會(huì)為萬(wàn)達(dá)影視投拍的作品提供宣發(fā)和放映的渠道支持，而并購(gòu)傳奇影業(yè)使萬(wàn)達(dá)影業(yè)成為全球收入最高的電影企業(yè)，這將有助于萬(wàn)達(dá)打造中美兩地影視制作、院線、發(fā)行全產(chǎn)業(yè)鏈，提升萬(wàn)達(dá)在全球電影行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。

此外，推介書(shū)稱，傳奇影業(yè)的眾多IP知識(shí)產(chǎn)權(quán)還將會(huì)對(duì)萬(wàn)達(dá)的旅游、兒童娛樂(lè)業(yè)務(wù)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。

相關(guān)公告顯示，萬(wàn)達(dá)影視成立于2009年7月8日，主營(yíng)制作、發(fā)行動(dòng)畫(huà)片、專(zhuān)題片、電視綜藝、電影發(fā)行，以及項(xiàng)目投資等；截至2016年2月29日，萬(wàn)達(dá)影視總資產(chǎn)166,215萬(wàn)元，凈資產(chǎn)108,663萬(wàn)元。而青島萬(wàn)達(dá)影視則為一家新公司，成立于2015年11月17日，主營(yíng)全國(guó)電影發(fā)行、影視項(xiàng)目投資與管理、組織文化藝術(shù)交流、影視策劃等；截至2016年2月29日，青島萬(wàn)達(dá)影視總資產(chǎn)286,554萬(wàn)元。

此外，萬(wàn)達(dá)影業(yè)2016年至2020年的總收入及凈利潤(rùn)目標(biāo)年復(fù)合增長(zhǎng)率為20%以上。上述融資推介書(shū)中稱，預(yù)計(jì)到2018年，萬(wàn)達(dá)影視和傳奇影業(yè)總收入合計(jì)超過(guò)80億元，凈利潤(rùn)18億元。如果萬(wàn)達(dá)影業(yè)在2016年未實(shí)現(xiàn)上市，投資人可選擇退出，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)將按單利15%的回報(bào)率回購(gòu)?fù)顿Y人持有的股份。

值得注意的是，3月15日晚，華策影視(300133)發(fā)布公告稱，以約8463萬(wàn)元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和王健林合計(jì)持有的萬(wàn)達(dá)影視0.53%的股權(quán)；出資1.15億元對(duì)青島萬(wàn)達(dá)影視進(jìn)行增資，增資完成后將持有0.61%的股權(quán)。

華策影視表示，本次投資標(biāo)的的規(guī)模大、成長(zhǎng)性好，全球布局模式先進(jìn)，且看中標(biāo)的與萬(wàn)達(dá)旗下的其他企業(yè)構(gòu)成的“策劃-投拍-宣發(fā)-放映-影迷”全產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，具有較高的投資價(jià)值。

就上述涉及的具體問(wèn)題，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)院線等相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方均表示不方便透露，一切以公司公告為準(zhǔn)。（據(jù)東方財(cái)富網(wǎng) 信息）